10月22日，渤海汽車（600960.SH）在投資者說(shuō)明會(huì)上透露了資產(chǎn)重組方案的最新進(jìn)展。此前渤海汽車公告稱擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買海納川持有的北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯(lián)科技、廊坊萊尼線束這4家公司的相應(yīng)股權(quán)，交易對(duì)價(jià)27.28億元。
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圖片來(lái)源：時(shí)代周報(bào)記者攝 Tx7驛資訊

渤海汽車表示，此次重大資產(chǎn)重組已完成董事會(huì)審議、股東大會(huì)審議相關(guān)程序，不過(guò)尚需經(jīng)上交所、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)方可正式實(shí)施。10月14日，渤海汽車稱北京市國(guó)資委已就此作出批復(fù)，原則同意其以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買上述資產(chǎn)并募集配套資金的總體方案。Tx7驛資訊

渤海汽車是北汽集團(tuán)所屬上市公司，始建于1951年，1963年定點(diǎn)生產(chǎn)活塞，2004年于上海證券交易所主板上市。公司主導(dǎo)產(chǎn)品有高性能活塞、汽車輕量化部件、輪轂、汽車空調(diào)、油箱、減振器等。Tx7驛資訊

作為北汽集團(tuán)旗下核心零部件企業(yè)，渤海汽車近三年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)惡化，今年7月更是因去年實(shí)際虧損超預(yù)告近8億元遭上交所問(wèn)詢。對(duì)此渤海汽車稱，海外子公司申請(qǐng)破產(chǎn)增加8億元虧損。目前，渤海汽車市值約53.23億元，此次交易對(duì)價(jià)接近其市值一半。Tx7驛資訊

對(duì)價(jià)27億元收購(gòu)股東資產(chǎn)Tx7驛資訊

渤海汽車是北汽集團(tuán)旗下唯一的零部件上市公司，也是集團(tuán)零部件板塊的核心平臺(tái)，北汽集團(tuán)直接持股21.71%。Tx7驛資訊

此次交易另一相關(guān)方為海納川。海納川成立于2008年，持有渤海汽車23.04%的股份。海納川也是北汽集團(tuán)旗下公司，北汽集團(tuán)持股60%。因而在資本層面上，海納川與渤海汽車均為北汽集團(tuán)控股公司。Tx7驛資訊

在業(yè)務(wù)上，海納川也以汽車零部件業(yè)務(wù)為主。此次海納川被要約收購(gòu)相關(guān)股份的4家公司分別為北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯(lián)科技、萊尼線束，4家公司分別專注汽車外飾件、汽車座椅系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)、汽車線束系統(tǒng)及電子部件等細(xì)分領(lǐng)域，與渤海汽車業(yè)務(wù)互補(bǔ)。Tx7驛資訊

在2024年，上述4家企業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.89億元、5.39億元、1062.47萬(wàn)元、34.57億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.48億元、7316.96萬(wàn)元、-3253.21萬(wàn)元及2.9億元。Tx7驛資訊

渤海汽車將以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的結(jié)合模式收購(gòu)相應(yīng)股份，具體為收購(gòu)北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯(lián)科技、萊尼線束各51%、51%、100%、50%股份。Tx7驛資訊

根據(jù)本次交易作價(jià)、發(fā)行股份價(jià)格及股份支付的比例，渤海汽車發(fā)行數(shù)量為6.74億股，發(fā)行股份對(duì)象為海納川。交易對(duì)價(jià)27.28億元，其中支付股份對(duì)價(jià)的金額合計(jì)為23.19億元，支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)的金額合計(jì)為4.09億元。Tx7驛資訊

渤海汽車表示，此次收購(gòu)相關(guān)資產(chǎn)，是為了加強(qiáng)模塊化供貨能力、提升上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)要緊跟汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，加快乘用車和新能源汽車零部件布局等。Tx7驛資訊

“本次交易完成后，公司將加快對(duì)標(biāo)的公司的整合，在業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)管理等各方面進(jìn)行規(guī)范；根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)標(biāo)的公司在日常運(yùn)營(yíng)、融資渠道等方面提供支持，助力標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益；充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)上市公司整體盈利能力?！辈澈Ｆ嚪Q。Tx7驛資訊

目前該交易已經(jīng)過(guò)北京市國(guó)資委批復(fù)同意，且已完成董事會(huì)審議、股東大會(huì)審議相關(guān)程序，不過(guò)還差關(guān)鍵一步——“本次重組尚需經(jīng)上交所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)等程序。按照相關(guān)規(guī)定，發(fā)行股份募集配套資金事宜應(yīng)當(dāng)在監(jiān)管審核完成之后啟動(dòng)。”渤海汽車董事長(zhǎng)陳更回應(yīng)稱。Tx7驛資訊

欲整合資產(chǎn)提高盈利能力Tx7驛資訊

渤海汽車收購(gòu)海納川所持有的4家零部件企業(yè)股份，被業(yè)界視作北汽集團(tuán)整合旗下零部件業(yè)務(wù)的關(guān)鍵步驟。Tx7驛資訊

有分析認(rèn)為，類似于上汽集團(tuán)旗下的零部件公司華域汽車（600741.SH），北汽集團(tuán)或?qū)⑼ㄟ^(guò)把分散的零部件資產(chǎn)注入上市公司，實(shí)現(xiàn)資源集中與協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)改善上市公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。Tx7驛資訊

在過(guò)去3年時(shí)間里，渤海汽車的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不樂(lè)觀。2022-2024年，渤海汽車分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.02億、46.70億及42.27億元，期內(nèi)歸母凈虧分別為6225.83萬(wàn)、1.99億及12.64億元，虧損逐年擴(kuò)大。尤其在2024年，海外子公司破產(chǎn)，導(dǎo)致渤海汽車陡增近8億元虧損。Tx7驛資訊

渤海汽車表示，此次重組的一大目的就是在經(jīng)營(yíng)端提升渤海汽車的表現(xiàn)，助力其進(jìn)一步拓展收入來(lái)源和提升盈利能力?！氨敬谓灰缀螅?預(yù)計(jì)上市公司的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)規(guī)模將較大幅度提高，財(cái)務(wù)狀況將得到優(yōu)化，盈利能力將得到增強(qiáng)?！?span style="display:none">Tx7驛資訊

整體來(lái)看，北汽模塑、廊坊安道拓、英納法智聯(lián)科技、萊尼線束4家企業(yè)在各自細(xì)分領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，將四家企業(yè)整合進(jìn)渤海汽車，有助于打造一個(gè)業(yè)務(wù)更為多元化、產(chǎn)業(yè)鏈更為完整的零部件平臺(tái)。Tx7驛資訊

渤海汽車稱，在汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化的發(fā)展趨勢(shì)下，汽車行業(yè)相關(guān)核心技術(shù)的加速創(chuàng)新和變革將有力推動(dòng)汽車零部件供應(yīng)鏈格局的重塑?！氨敬谓灰讓⒂兄谏鲜泄卷槕?yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、把握行業(yè)機(jī)遇，發(fā)展汽車電子軟件業(yè)務(wù)，構(gòu)建智能化軟硬件能力，持續(xù)增強(qiáng)上市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力?！?span style="display:none">Tx7驛資訊

北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔分析稱，相較于業(yè)務(wù)收并購(gòu)，自主研發(fā)的周期更長(zhǎng)，還會(huì)因耗時(shí)培育客戶而錯(cuò)失市場(chǎng)窗口。因此企業(yè)需要保留與主營(yíng)業(yè)務(wù)高度關(guān)聯(lián)的零部件業(yè)務(wù)，剝離非相關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)通過(guò)收購(gòu)方式快速獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。Tx7驛資訊

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